近日，交強(qiáng)險(xiǎn)將向外資開(kāi)放的消息一出，保險(xiǎn)股應(yīng)聲下跌。關(guān)于交強(qiáng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)將對(duì)外資險(xiǎn)企放開(kāi)的討論由來(lái)已久。2011年8月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)曾發(fā)文明確表示，積極研究向外資保險(xiǎn)公司開(kāi)放交強(qiáng)險(xiǎn)問(wèn)題。下面讓我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)行業(yè)最牛分析師對(duì)此的具體看法及投資建議。

    最牛分析師最新觀點(diǎn)

    財(cái)險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)加劇

    華泰證券李聰（天眼最牛分析師實(shí)時(shí)排名人壽保險(xiǎn)第7名）認(rèn)為，交強(qiáng)險(xiǎn)限令扼殺外資險(xiǎn)企生存空間，外資保費(fèi)規(guī)模僅1%，2011年外資財(cái)險(xiǎn)公司保費(fèi)收入僅占行業(yè)收入1.1%。

    限制放開(kāi)將導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，預(yù)計(jì)行業(yè)綜合成本率上行、內(nèi)資公司份額下滑。財(cái)險(xiǎn)行業(yè)近年來(lái)進(jìn)入景氣周期，截至2011年中報(bào)，人保、平安、太保平均綜合成本率僅92%。但是交強(qiáng)險(xiǎn)放開(kāi)后預(yù)計(jì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將會(huì)加劇，一方面競(jìng)爭(zhēng)加劇將直接提升費(fèi)用率、壓縮利潤(rùn)空間；另一方面在市場(chǎng)總份額增速一定的情況下內(nèi)資公司份額將被蠶食、保費(fèi)增速或?qū)⑾禄?

    太保、平安仍以壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)為主，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)估值影響小。由于業(yè)務(wù)模式不同，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)不像壽險(xiǎn)具有資產(chǎn)的累計(jì)效應(yīng)，因此太保、平安財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占內(nèi)含價(jià)值比例分別只有17.1%和9.8%，財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)對(duì)兩家公司估值影響有限。

    在壽險(xiǎn)行業(yè)基本面底部確立，未來(lái)趨勢(shì)向上的背景下，認(rèn)為目前保險(xiǎn)板塊仍然具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

    個(gè)股點(diǎn)評(píng)

    中國(guó)平安（601318）：估值修復(fù)空間最大

    目前A股較H股在所有兩地上市的股票中折價(jià)最深（-22%），各估值指標(biāo)均低于對(duì)手公司。定增深發(fā)展后持股比例將提升到60%左右，是銀行保險(xiǎn)深入合作的最佳載體。公司在個(gè)險(xiǎn)渠道優(yōu)勢(shì)優(yōu)于同業(yè)；產(chǎn)險(xiǎn)渠道依靠交叉銷售和網(wǎng)絡(luò)電話渠道優(yōu)勢(shì)，增速大幅超越行業(yè)；未來(lái)銀行渠道也將崛起。      華西都市報(bào)記者朱雷