陳志武接受華西專訪：降存加息有助民資回流實(shí)業(yè)
摘要: 精彩觀點(diǎn) □股票投資最根本的吸引力，就是要有較好的增長前景□在我看來，沒有增長前景的公司更適合去發(fā)企業(yè)和公司債，債券融資對他們來說更好，而不是發(fā)行股票 ●中國概念股被調(diào)查，雖然短期內(nèi)對中國概念股的沖擊 ...
精彩觀點(diǎn) □股票投資最根本的吸引力，就是要有較好的增長前景□在我看來，沒有增長前景的公司更適合去發(fā)企業(yè)和公司債，債券融資對他們來說更好，而不是發(fā)行股票 ●中國概念股被調(diào)查，雖然短期內(nèi)對中國概念股的沖擊比較大，但從長遠(yuǎn)來說，這為更多民企海外上市營造了更好的環(huán)境 ●股票市場低迷，不能單純從貨幣供應(yīng)來解釋，應(yīng)該說這些年很多股民被套進(jìn)去，現(xiàn)在不愿意玩了 ●12月5日的存準(zhǔn)率下調(diào)，是看到歐債危機(jī)有進(jìn)一步惡化的跡象。過年之前可能會再下調(diào)一次 2011沃特金融峰會于10日在廣州舉辦，耶魯大學(xué)金融學(xué)教授陳志武在峰會上接受了華西都市報(bào)記者的專訪。對于中國概念股海外被調(diào)查、民間投資走向、宏觀政策調(diào)控、資本“逃離”實(shí)業(yè)等熱點(diǎn)問題，陳志武作出了相應(yīng)解答。 談中國概念股海外被調(diào)查 為更多民企海外上市營造更好環(huán)境 華西都市報(bào)記者：最近中國概念股在海外遇到了一些麻煩，環(huán)球雅思被訴訟，分眾傳媒被渾水（美國第三方獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)渾水研究MuddyWaterResearch）指控，您怎么看待這種現(xiàn)象？ 陳志武：我覺得這些事都不奇怪，這些年中國有很多公司去美國上市，但做假賬的非常多。美國MuddyWater（渾水）機(jī)構(gòu)對這種公司進(jìn)行調(diào)查，總體上說是好事。雖然短期內(nèi)對中國概念股的沖擊比較大，比如分眾傳媒的股價(jià)就跌了很多，但從長遠(yuǎn)來說，是非常健康的，這為更多民企海外上市營造了更好的環(huán)境。 據(jù)我所知，現(xiàn)在本來有一些公司想去海外上市，在這種情況下都望而卻步了。 但身子正不怕影子斜，如果中國公司沒有作假，別人來挑刺怎么挑得出來？中國公司為什么會被挖出這么多毛病，這么多做假賬的行為？這才是要去思考的問題。 華西都市報(bào)記者：這樣的情況下，您覺得中國企業(yè)是應(yīng)該繼續(xù)往國際市場走，還是私有化退市？ 陳志武：我覺得一個正常的資本市場，有的公司應(yīng)該上市，有的本不應(yīng)該上市，上市后又退市這都不奇怪。縱觀A股市場，這么多年只有上沒有下，不管是什么公司，都喜歡去上市。這并不一定最好。 有的公司收益盡管比較穩(wěn)定，但增長前景并不是很好。其實(shí)股票投資最根本的吸引力，就是要有較好的增長前景，在我看來，沒有增長前景的公司更適合去發(fā)企業(yè)和公司債，債券融資對他們來說更好，而不是發(fā)行股票。 盡管中國概念股目前被懷疑，但我認(rèn)為對任何目標(biāo)遠(yuǎn)大的中國公司來說，不應(yīng)只看到當(dāng)前的困難，而應(yīng)該看到海外上市后，對品牌提升的好處，中國有一句老話，真金不怕火煉。 談股市低迷 中國股民多次被套，不愿玩了 華西都市報(bào)記者：最近股市持續(xù)低迷，您怎么看？ 陳志武：中國公司操作股票價(jià)格，操縱財(cái)務(wù)的現(xiàn)象非常普遍。本來今年貨幣流動性很大，通貨膨脹在前幾個月也比較高，錢沒有地方去，按常理來說，相當(dāng)多的錢應(yīng)該走入股市，但實(shí)際上的情況是，流動性過剩，錢沒有地方去，股票價(jià)格卻繼續(xù)下跌。股票市場低迷，我覺得不能只是單純從貨幣供應(yīng)來解釋，應(yīng)該說這些年很多股民被套進(jìn)去，現(xiàn)在不愿意玩了。 談投資理財(cái) 境外投資可以重點(diǎn)考慮 華西都市報(bào)記者：那您認(rèn)為，現(xiàn)在民間資本更好的出路是什么？ 陳志武：現(xiàn)在看來，境外投資是一個值得重點(diǎn)考慮的渠道。我知道前些年的QDII基金，總的業(yè)績并不是太好。但整個金融市場都受到金融危機(jī)沖擊的時候，QDII基金產(chǎn)品不跌是不可能的。 很多人現(xiàn)在一提起QDII基金，就會想到虧損。但實(shí)際上，今年很多產(chǎn)品，收益率有達(dá)到10%以上的，也有虧損5%、6%的。境外投資還是要看你能承受多高的風(fēng)險(xiǎn)水平，是希望得到更高回報(bào)，還是保值為主。 我覺得監(jiān)管部門應(yīng)該給老百姓投資理財(cái)方面更多的選擇，可以批準(zhǔn)更多QDII基金產(chǎn)品，持有更開放的態(tài)度，由投資者去選擇。 談民間借貸 降存準(zhǔn)率升利率，有助民企融資 華西都市報(bào)記者：今年有一個現(xiàn)象，民企得不到資金，導(dǎo)致地下金融非?；鸨@又導(dǎo)致很多資本都“逃離”了實(shí)業(yè)。很多人說是時候資本反哺實(shí)業(yè)了，您的建議是什么？ 陳志武：如果一方面在貨幣政策方面繼續(xù)調(diào)整，比如說進(jìn)一步下調(diào)存準(zhǔn)率。另一方面，利息要么不動，要么上調(diào)一點(diǎn)，都能有利于民企得到資金支持。 過去一年，存款準(zhǔn)備金率不停上調(diào)，利率卻沒有變，在貨幣供應(yīng)量越來越少的情況下，大家都想去借錢，導(dǎo)致的結(jié)果是，國企和地方政府可以低成本獲得資金，但民企卻因?yàn)榉N種原因得不到資金。 但如果讓利率提高一點(diǎn)，貸款成本上升后，國企和地方政府想去借錢的沖動會收斂很多，對民企來說，如果有機(jī)會能從銀行里獲得資金，雖然利息提高了，但還是比地下錢莊的高利貸要低很多。這樣的情況下，有利于資本流回實(shí)業(yè)。 華西都市報(bào)記者：近期還會不會下調(diào)存準(zhǔn)率？ 陳志武：這個暫時還很難判斷，要看歐債危機(jī)是不是會進(jìn)一步惡化。12月5日的這一次下調(diào)，讓大家都大吃一驚，都沒有想到這么快，其實(shí)我認(rèn)為此次下調(diào)是看到歐債危機(jī)有進(jìn)一步惡化的跡象。不過我預(yù)測，過年之前可能會再下調(diào)一次。 |
